Analisi: Bailey della BoE si avvia verso un terzo anno difficile, pieno di critiche

LONDRA, 15 marzo (Reuters) - Andrew Bailey sta guidando la Banca d'Inghilterra in una delle sfide più complesse degli ultimi decenni, affrontando critiche al suo operato in una parte fondamentale del suo lavoro: come spiegare il suo pensiero e quello della banca centrale .

Mercoledì Bailey festeggia due anni come governatore dopo essere succeduto a Mark Carney nel marzo 2020, proprio mentre la quinta economia più grande del mondo stava scivolando nella storica crisi dovuta al COVID-19.

La BoE ha tagliato i tassi di interesse pochi giorni prima che Carney se ne andasse e lo ha fatto di nuovo quattro giorni dopo che Bailey è subentrato. Ha inoltre ampliato il suo programma di acquisto di obbligazioni di 200 miliardi di sterline (260 miliardi di dollari).

La rapida risposta ha contribuito a sedare il panico nei mercati finanziari e ha guadagnato il plauso della BoE.

Ma da allora Bailey ha attirato critiche da parte degli investitori, dei sindacati e di alcune persone che hanno lavorato con lui.

Il Fondo monetario internazionale ha affermato a fine febbraio che “la prevedibilità e una comunicazione chiara sulle indicazioni prospettiche migliorerebbero l’efficacia della politica” della BoE.

Sempre il mese scorso, Bailey ha fatto arrabbiare i sindacati ed è stato respinto dal portavoce del primo ministro Boris Johnson quando ha chiesto una moderazione salariale a fronte della rapida crescita dell’inflazione.

Altri politici della BoE hanno cercato di spostare l'attenzione sulle decisioni di prezzo da parte delle aziende, ma Bailey ha fatto nuovamente notizia quando ha faticato a rispondere a una domanda sulla sua retribuzione - 575.000 sterline compreso il contributo pensionistico - da parte di un legislatore.

Non è stato il primo problema di messaggistica per Bailey, la cui carriera è stata principalmente quella di regolatore finanziario.

Alla fine dello scorso anno, molti investitori pensavano che i suoi commenti indicassero che la BoE fosse pronta a inasprire la politica monetaria. Goldman Sachs e altre banche avevano previsto un primo rialzo dei tassi a novembre.

Quando il Comitato di politica monetaria ha mantenuto i tassi invariati, i prezzi dei titoli di stato britannici sono aumentati di più dallo shock Brexit del 2016. La sterlina è scesa di più in oltre 18 mesi. Per saperne di più

Molti investitori sono stati colti di sorpresa anche quando la BoE ha iniziato ad aumentare i tassi a dicembre.

"Ha mostrato una mancanza di apprezzamento per l'impatto che i suoi commenti possono avere sui mercati", ha affermato Oliver Blackbourn, gestore di portafoglio di un team multi-asset con sede nel Regno Unito presso Janus Henderson Investors.

"C'è una linea davvero sottile nel modo in cui le banche centrali comunicano. Penso che a volte lo abbiano completamente frainteso."

Le previsioni di mercato per un picco dei tassi di interesse nel Regno Unito tra 18-24 mesi riflettono le preoccupazioni sulla capacità della BoE di controllare l'inflazione senza innescare una recessione, ha affermato Blackbourn.

La Gran Bretagna si trova ad affrontare una grave contrazione del costo della vita poiché l’inflazione sembra destinata a superare l’8% – quattro volte l’obiettivo della BoE – mentre le ricadute dell’invasione russa dell’Ucraina si aggiungono all’impennata dei prezzi dell’energia e ai colli di bottiglia nella catena di approvvigionamento del COVID-19.

Si prevede che giovedì la BoE annuncerà il terzo tasso di interesse da dicembre. Per saperne di più

L'ufficio stampa della BoE ha rifiutato di commentare quando è stato contattato da Reuters per questa storia.

Bailey ha difeso i suoi commenti nel periodo precedente alla decisione politica di novembre, affermando di non essersi mai impegnato in alcuna mossa.

I problemi di messaggistica di Bailey sono iniziati nel 2020, quando ha affermato che l’acquisto di obbligazioni da parte della BoE, oltre a contribuire a riportare l’inflazione al livello target, avrebbe attenuato le esigenze di prestito del governo.

Alcuni commentatori hanno affermato che ciò ha offuscato l’indipendenza della BoE.

Altri importanti policymaker della BoE hanno poi sottolineato che l’acquisto di obbligazioni è stato aumentato esclusivamente per raggiungere l’obiettivo di inflazione.

Ma lo scorso luglio, la commissione per gli affari economici della camera alta del parlamento britannico ha affermato che i commenti di Bailey avrebbero probabilmente contribuito a rafforzare la percezione che il balzo nell'acquisto di obbligazioni fosse, almeno in parte, motivato per aiutare a finanziare il governo.

"Se questa percezione continua a diffondersi, la capacità della Banca d'Inghilterra di controllare l'inflazione e mantenere la stabilità finanziaria potrebbe essere compromessa in modo significativo", ha affermato il comitato in un rapporto.

Le persone che hanno lavorato con Bailey alla BoE hanno detto che a volte ha fatto commenti impreparati, a differenza di Carney che ha provato di più prima di parlare in parlamento e ai media.